Σχετικά Άρθρα
Phoenix Capital: Ο πόλεμος θα εκτοξεύσει τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ - Η Fed αδυνατεί να παρέμβει
Phoenix Capital: Οι αγορές δεν κινδυνεύουν από τον πόλεμο στο Ιράν - Η φούσκα στις τεχνολογικές μετοχές θα φέρει το κραχ
Προειδοποίηση για τις αμερικανικές χρηματιστηριακές αγορές απευθύνει η Phoenix Capital Research, εκτιμώντας ότι το bull market που ξεκίνησε το 2022 έχει πλέον ολοκληρωθεί ή βρίσκεται πολύ κοντά στο τέλος του.
Όπως επισημαίνει, οι βασικοί πυλώνες που στήριξαν το ράλι, εξαντλούνται, με επίκεντρο την υπερβολή γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη και τις Big Tech.
Σύμφωνα με την «αρκούδα» των αγορών, η άνοδος των αγορών μετά το 2022 βασίστηκε σε τρεις βασικούς παράγοντες. Η πολιτική της Federal Reserve για την καταπολέμηση του πληθωρισμού άρχισε να αποδίδει, οι αποτιμήσεις είχαν υποχωρήσει σημαντικά, ενώ το επενδυτικό κλίμα είχε γίνει υπερβολικά αρνητικό, δημιουργώντας τις προϋποθέσεις για ισχυρή αντίδραση.
Η πραγματική επιτάχυνση ήρθε στα τέλη του 2023, με την είσοδο της τεχνητής νοημοσύνης στο προσκήνιο μέσω του ChatGPT, που πυροδότησε ένα νέο επενδυτικό αφήγημα.
Οι MAG-7 κυριάρχησαν πλήρως
Η Phoenix Capital Research τονίζει ότι η άνοδος της αγοράς ήταν εξαιρετικά συγκεντρωμένη. Οι λεγόμενες MAG-7 -Nvidia, Microsoft, Apple, Meta, Amazon, Alphabet και Tesla- αποτέλεσαν τον βασικό μοχλό της ανόδου.
Τα στοιχεία που παραθέτει είναι ενδεικτικά:
- 75% των κερδών του S&P 500 προήλθε από τις εταιρείες αυτές
- 80% των εταιρικών κερδών συγκεντρώθηκε σε αυτές
- 95% των επενδύσεων κατευθύνθηκε στην AI υποδομή που οι ίδιες αναπτύσσουν
Η κεφαλαιοποίησή τους εκτοξεύθηκε από περίπου 7 τρισ. δολάρια σε 21 τρισ. δολάρια μέσα σε τρία χρόνια.
Υπερβολές και «red flags»
Παρά τη βελτίωση των θεμελιωδών μεγεθών, η αγορά οδηγήθηκε και από υπερβολική αισιοδοξία. Τα κέρδη των MAG-7 διπλασιάστηκαν, αλλά οι μετοχές τους τριπλασιάστηκαν, γεγονός που δείχνει έντονη διόγκωση αποτιμήσεων.
Ιδιαίτερη ανησυχία προκαλούν οι λεγόμενες κυκλικές συμφωνίες μεταξύ εταιρειών, όπου κεφάλαια επανεπενδύονται εντός του ίδιου οικοσυστήματος για να στηριχθεί τεχνητά η ζήτηση. Η πρακτική αυτή χαρακτηρίζεται ως ισχυρό προειδοποιητικό σημάδι ότι ένας κύκλος πλησιάζει στο τέλος του.
Eπενδύσεις με δανεισμό
Ένα από τα πιο ανησυχητικά σημεία, σύμφωνα με την Phoenix Capital Research, είναι ότι ακόμη και οι πιο κερδοφόρες εταιρείες στον κόσμο αρχίζουν να χρηματοδοτούν τις επενδύσεις τους με δανεισμό.
Παρά τα ετήσια κέρδη που ξεπερνούν τα 500 δισ. δολάρια, κορυφαίοι όμιλοι όπως η Microsoft και η Amazon προχώρησαν σε μαζικές εκδόσεις ομολόγων για να στηρίξουν τις επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη.
Καθοριστικό ρόλο παίζει και η υποχώρηση των επαναγορών μετοχών. Οι εταιρείες αποτελούν τον μεγαλύτερο αγοραστή μετοχών παγκοσμίως και οι MAG-7 έχουν κυρίαρχη θέση. Ωστόσο, η εκτόξευση των επενδύσεων περιορίζει τη δυνατότητα για επαναγορές.
Για πρώτη φορά μετά από χρόνια, οι επαναγορές έχουν σταθεροποιηθεί, αφαιρώντας βασική στήριξη από την αγορά.
Παρέμβαση Fed και κίνδυνος πληθωρισμού
Η Phoenix Capital Research εκτιμά ότι η εξέλιξη αυτή θα αναγκάσει τη Federal Reserve να ενισχύσει εκ νέου τη ρευστότητα, μέσω μειώσεων επιτοκίων και παρεμβάσεων.
Mια τέτοια κίνηση ενδέχεται να οδηγήσει σε επιστροφή του πληθωρισμού, δημιουργώντας έναν νέο κύκλο αστάθειας.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών